图1：AU0812与COMEX12月期金日K线图

　　上周，上海黄金 期货价格大幅下挫，主力AU0812周五收报176.15元/克，周跌幅达9.25%。同期国际 金价破位下行，COMEX12月期金周五收报792美元/盎司，周跌幅更是达到8.2%。

　　二、市场研判

　　一、美元强势不改，牛熊或将转换

　　上周 外汇市场并无太多新意，在欧元疲软的支撑下，美元继续维持强势。美国以外国家特别是欧元区经济陷入困境依然支撑着美元。

　　上周四，欧元区公布的GDP数据显示，第二季度欧元区GDP初值季比下降0.2%，为1995年有纪录以来首次负增长。此外，欧洲经济的领头羊—德国第二季度近4年来首次出现经济萎缩，主要由营建骤降所致。该国第二季度GDP经季调后季比下降0.5%，为近4年来首次出现萎缩，第一季度GDP修正后季比上升1.3%。法国第二季度GDP季降0.3%年升1.1%，预期中值为季升0.1%年升1.7%。

　　相反，美国经济似有触底的迹象，纽约联储制造业指数意外上升，工业产出和消费者信心指数也出现上扬，尽管数据不是十分理想，但鉴于其他主要发达国家的经济前景日益恶化，美元的反弹有望持续。

　　二、原油回落至每桶120美元下方

　　NYMEX原油期货价格上周继续走软，9月份交货的原油期货价格周五下滑至113.77美元/桶，弱势不改。油价的回调使得高通胀的压力有所缓解，也使得黄金承压回落。

　　油价的下跌也是推动美元本周走高的关键因素之一。在商品市场整体走软的背景下，资金纷纷结清商品头寸，重新换回美元，既稳固了美元反弹的基础，又加剧了商品市场的弱势。

　　三、 基金继续减持黄金

　　美国商品期货交易委员会最新公布截至8月12日当周COMEX 黄金期货分类持仓报告中可以看出，基金在黄金期货上的多单减持33215手，空单减持147手，净多单再次减少33068手至130660手，这已是基金再黄金上连续第四周大幅减持。在美元走高及油价回落的背景下，基金选择抛售黄金。

　　四、综述

　　上周黄金在 美元坚挺以及原油疲软的拖累下，持续下跌。从技术图形上看，黄金的此波下跌跌破位于850美元/盎司左右的颈线支撑位后，持续下跌超过50美元，并且一举跌破800美元/盎司的整数关口，弱势明显。我们从伦敦金的周K线图上可以看出，黄金双顶形态已经形成，基本面上，油价的走软、美元的强势上扬、基金的抛售均给金价带来了极大的压力。

　　图2：伦敦金周K线图

　　可以说，黄金跌破800美元整数关口后，下方调整目标直指700美元/盎司的整数关口（如上图所示）。操作上，建议前期持有的空单继续持有，空仓可逢高沽空，以800美元/盎司为止损点。