上周， 原油价格的飙涨给了 黄金一个上涨的理由，然而好景不长，美联储力挺美元的话语又把 黄金拉下了900美元的位置。

　　尽管全球通胀严重，尽管原油价格至今仍居高不下，然而 黄金却失去了往日雄风，在多空交织下摇摆不定，颓势尽显。也许，在支撑 金价的两个因素中有一个发生了利空变化， 黄金价格便将一泻千里。原因无他，黄金在这一轮牛市中透支了太多，众多光环笼罩下的它不堪重负，那高高在上的价格让喜欢它的群众望洋兴叹，失去了基层群众的支持，再好的东西也只能落得被抛弃的下场。

　　原油这个带头大哥，已经让各国人民恨之入骨。虽然恨，但是离不开。所以带头大哥还会挣扎一段时间。唱多原油的声音此起彼伏，那些声音有没有想过，原油价格每上涨1美元，对一国经济影响有多大，对通胀贡献多少？

　　以前美国用在 农产品上挣到的钱买原油，觉得还能接受高一点的油价，现在它也觉得不划算了。事实也是，本国人民都快没法过日子了，生活遭到破坏；美国大选在即，即便出于政治目的，也要安抚一下民众。

　　美元贬值也许是造成原油价格暴涨甚至通胀扩大的重要原因。美国为了应付次级债危机，便不断降息造成资本输出，试图转移风险。目的显然达到了，或者说部分达到了。欧洲、日韩都先后暴露出次级债的影响。于是一国的事情变成全球的事情，世界人民都帮它解决问题。美国通过贬值美元又增强了本国产品的竞争力，可是没有想到美元贬值造成的通胀如此巨大，把本国经济拖到了危险的边缘。美国需要重新调整美元贬值策略。于是，美联储一反常态地力挺美元的话语开始出现。

　　黄金ETF最近也很疲软。今年迄今为止七只ETF仅有54万盎司黄金被认购，而2007年为780万盎司，2006年为837万盎司。考虑到今年金价达到1035美元/盎司的历史高点，并维持在900美元/盎司附近，这是相当令人失望的表现。黄金ETF的认购量显示了投资者对黄金中长期的态度。很明显，大家都很谨慎。目前黄金和原油的比价处于相对很低的位置，黄金ETF持仓处于2007年10月的持仓水平，而当时的价格却只有750美元。比较一下，现在金价要跌到去年10月的水平，空间还是很大。