随着全球金融危机的蔓延，金融市场的重要投资渠道—— 黄金，走势也一波三折。如何正确把握目前形势下的金市 行情及全球金融危机后的黄金投资机会？11月15日， 兴业银行郑州分行举办黄金投资专场报告会，特邀兴业银行总行资深黄金交易员项楚，为投资者解读近期黄金市场大幅波动背后的深层原因。

　　未来三年，金价将在600~900美元区间振荡

　　项楚指出，今年9月中旬以来，国际金融风暴来袭，市场陷入恐慌，唯独黄金一枝独秀，在9月中旬之后的美元暴涨过程中，黄金价格并没有随着美元的大幅上涨而出现暴跌。但随着金融风暴力度的减弱，黄金价格又呈现出和美元负相关的走势特点。“市场动荡时期，价格波动剧烈；市场越动荡，说明离动荡结束的时间越早；市场危机越严重，意味着救市的举措会更强大。”项楚随后指出，从国际银行间拆借市场的走势可以看出，自9月中旬以来的市场紧张情绪开始缓和，资金流动正在逐渐复苏，但是，这对于以避险为特色的黄金来说，其走势反倒可能面临一定的压力。

　　项楚说，鉴于国际市场黄金价格是以美元计价，一般而言，坊间多将黄金看做一个和美元相关的直盘货币。“美元走势直接决定了黄金价格，而国际市场的资金流向决定了美元的强弱”。

　　他分析说，从历史经验来看，美元“7年之痒”时间已到，美元底部已经探明，加上美元现在是最主要避险资金，这就解释了当前为何美元强势。“在接下来的3年中，全球金融风暴还将持续影响各个市场，虽然美元已经探明底部，但未来的振荡区间相当大”。

　　他认为，未来三年黄金价格将呈现区间波动格局，“回顾1992年~1995年，当时美元也在振荡筑底，而黄金价格围绕320~420美元的区间振荡；因此，未来三年黄金价格预计将在600~900美元这个区间波动”。

　　今年黄金行情有别以往牛市

　　研究外汇交易多年的兴业银行郑州分行财富管理处处长马晓军还指出，2008年黄金走势与此前连续多年的牛市行情完全不同。

　　他介绍说，今年的黄金行情表现出鲜明特点：首先，黄金不再单一受美元汇率影响。此前几年黄金主要受美元汇率走软而走高，而2008年黄金除受此影响外，也在一个时期受到美国股市、国际原油价格乃至国际金融市场动荡的影响。其次，黄金已结束了连续5年的牛市行情，开始进入大幅波动的整理趋势。国际金价在3月份创历史最高1032美元后就掉头下行，至10月24日跌至今年最低680美元，跌幅达34%。再其次，黄金走势不再像以往那样稳健，而是表现出宽幅动荡，甚至个别时候出现暴涨暴跌行情。“如9月17日国际金价单日上涨近100美元，创下历史单日最大涨幅；而10月10日单日下跌达到90美元，也创下近几年难见的跌幅”。

　　从目前来看，马晓军表示“还不能说黄金将走出长期熊市行情”。但据他分析，由于国际黄金价格在630美元的支撑还非常强劲，而目前金价距此位还有一段距离，因此如果金价能够摆脱目前的整理趋势，还是有重新走高的可能。

　　短期看，马晓军认为，国际金价在680~770美元的整理趋势没有结束，对应国内金价为158~169元。投资者可以在此区间操作。

　　项楚则表示，国际金价一旦在700美元上方企稳，可认为黄金有反弹走势，预计接下来的运行区间在680~850美元。