在上述糟糕的经济数据面前，市场对美联储调升美元利率抑制通胀的希望几乎完全丧失，这成为美元6月下半月持续走弱的重要因素。事实证明市场忧虑是有道理的，尽管美国官方强烈希望美元走强，但在6月25日依然未敢贸然作出升息决定，美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC) 6月25日在利率会议后宣布维持利率不变，并且未给出短期内加息的信号。

　　反观欧洲央行，更有资本关注通胀，且存在调升欧元利率抑制通胀的能力。据欧盟统计局(Eurostat)6月17日公布的数据显示，欧元区5月份消费者价格指数(CPI)升幅超出预期，这加大了欧洲央行(European Central Bank) 7月份加息的几率。受燃料与食品成本上升的影响，欧元区5月份CPI较上月上升0.6%，较上年同期上升3.7%。还高于5月份公布初步预期的3.6%。4月份CPI较上月上升0.3%，较上年同期上升3.3%，总体CPI的按年增幅达到1992年有数据记录以来的最高水平。欧元区消费者价格的涨幅已经连续第九个月高于欧洲央行制定的略低于2%的通货膨胀调控目标。这使得央行更有可能在7月份的货币政策会议上将利率上调25个基点至4.25%。而最终的确如此，7月3日，欧洲央行将关键利率上调25个基点，至4.25%，以应对不断上升的通货膨胀压力。欧洲央行行长特里谢在加息之后的新闻发布会上谈到了中期物价稳定所面临的上行风险，并强调了欧洲央行稳定通货膨胀预期的强烈决心。他同时还表示，虽然通货膨胀令人担忧，但经济增长也面临下行风险。可见欧元目前仍存在调升利率的较大弹性，而美元似乎唯有在欧美利差渐趋扩大的情况下，伴随糟糕经济层面刚性下跌。这对黄金及初级商品市场都是潜在利好。

　　从整个6月的货币 期货市场资金流向显示，在美国官方屡次表达希望美元走强的情况下， 基金在纽约期货交易所（NYBT）中顺应着管理层的意愿，并未大肆作空美元，而是延续小幅持续回补美元多头。但无法监管的现汇市场却在6月下半月开始大肆作空美元，如果现汇市场令美元进一步破位下行，基金在期货市场可能最终不得不反多为空，进而使美元加速下跌。如果这种市场情况得以出现，金价必将面临一段不菲的升势。目前市场环境正倾向于这样演化。

　　技术面上如图所示：

　　首先从月K线图中我们继续感受到美元毫无变化的宏观跌势，美元连续三个月的横向盘整完全就是一个宏观下跌途中的中继形态，6月美元弱势反抽触及月线布林中枢线后即再度疲软回落。从05年底美元再度形成宏观跌势以来，美元在月K线上的技术反弹从来没有穿越过布林中枢线的压力，7月该中枢线的压力在73.90点附近。再如周K线图示，30周均线成为6月美元反弹的有效反压，且自06年以来，30周均线几乎皆构成美元反弹的有效反压，最新的30周均线位于74点下方。故如果我们要看到美元阶段性转势的异变，至少需要美元的周、月K线能够收升至74点上方，目前看不出这样的丝毫痕迹。相反，我们再度从短期日K线上看到美元渐趋加大的下行压力，如美元日K线图示：

　　美元从3月中旬到现在就是一个下跌的旗形整理，H1H2区间为运行旗面。目前的美元似乎再度运行到旗形整理末端的破位阶段。尽管7月3日美元曾出现强劲反弹，但这难改短期的趋空氛围。目前中短期成本均线汇集于72.7～73.5点狭小趋于，将成美元上行的强劲反压。当然，一旦该区域被向上有效突破，那么我们在技术面上将不能再进一步盲目看空美元。

　黑金牛蹄依然稳健，黄金可能受到激励而"知耻后勇"

　　6月的国际原