美国最大的两家住房抵押贷款融资机构，联邦国民抵押贷款协会(房利美)、联邦住房贷款抵押公司(房地美)上周爆出财务状况恶化的消息，公司股价出现大跌。美国政府也紧急展开“救火行动”,除了为房利美和房地美提供资金支持外，还接管了另一家倒闭的房贷机构，加州印地麦克银行。房贷机构危机将进一步拖累本已疲弱的美国经济，并将对美元反弹、美国及全球资本市场信心造成冲击。一时间，美国经济似乎又完全笼罩在次贷危机的阴影之下。

　　房利美和房地美分别设立于1938年和1970年，这两家机构在美国住房融资体系中扮演着核心角色，是美国国会为保证住房贷款市场资金流动而立法设立的机构。两家公司的主要业务是从抵押贷款公司、银行和其他放贷机构购买住房抵押贷款，并将部分住房抵押贷款证券化后打包出售给其他投资者。这两家房贷机构拥有或提供担保的抵押贷款总值约5万亿美元，相当于美国所有房屋抵押贷款债务的近一半。房利美和房地美遭遇的困境引起外界极大担忧。由于房利美和房地美主要从事次贷以外的住房抵押贷款业务，投资者担心，它们陷入困境显示，由美国住房市场泡沫破裂引发的次贷危机有可能向更为广泛的“住房抵押贷款危机”演变，而这将进一步加大美国乃至全球 金融动荡的风险。影响全球经济的各种不确定因素，如次贷危机、高油价以及高通胀等仍在持续中，下半年世界经济增长将继续放缓，新兴市场国家尤其要关注经济波动的风险。

　　首先必须承认的是，美国次贷危机确实尚未结束，雷曼兄弟公司的分析师警告说，如果两家公司破产，其后果将十分严重。分析人士认为，如果房利美和房地美破产，美国住房抵押贷款市场很可能在短期内完全“停摆”，这不仅将使美国住房市场复苏无望，还会危及美国整体经济增长。上周末美联储3000亿美金的救市行为可以看出,次贷危机的风波远未结束,而且有继续深度和广度扩散的风险.

　　其次, 次贷危机对实体经济的影响将从投资领域逐渐扩展到私人消费领域，同时各国货币政策的重点将从经济增长转向控制通货膨胀，这就决定了在未来一段时期内，全球经济增长仍是一个继续放缓的过程。对美国经济而言，不排除出现轻度衰退的可能。欧盟经济抗风险能力明显提高，在欧元对美元大幅升值的情况下，欧元区经济仍然保持了比较高的增长态势，一季度统计增长3.2%，远高于美国1%的增长率。但欧盟目前最头痛的问题是通货膨胀，另外就是美国和欧洲之间的利差扩大，欧洲担心欧元汇率继续上升。

　　再次, 从目前情况看，美国次贷危机短期内还将继续拖累全球经济增长，并通过冲击美国经济、打击全球证券市场、激生国际金融风险、拖累贸易发展、抑制金融深化等5种途径，给世界经济带来负面影响。房利美和房地美两家重量级的金融机构爆发危机,足亦说明次贷危机在未来几个月还是一个继续恶化的过程，因为无论是美国 房地产市场的开工率、成交量还是成交价格都还在下跌之中。与此相对应的次贷危机对实体经济的影响将会进一步扩展，并会影响投资。次贷危机会继续蔓延，并借由各种渠道对美国经济、欧洲经济乃至亚洲经济产生滞后性的负面影响。但长期看，次贷危机不会给世界经济带来致命打击，并可能自下半年起逐渐见底，预计次贷危机的影响还将小幅延续至2009年。

　　另外,还有不容忽视的问题依然困扰着世界各国, 那就是全球性的通货膨胀,而国际通胀压力来自两方面，一是各国的货币政策放松所带来的通货膨胀压力，二是包括 石油在内的大宗商品市场价格上涨所产生的输入型通货膨胀。由货币政策放松所带来的通货膨胀压力会减小，因为无论是美联储还是欧洲中央银行，都已经进入了一个把遏制通货膨胀放在首要地位的阶段，美联储已经停止降息，目前正处于观望状态，在今后一