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在影响
黄金价格变化的众多因素中，除供求关系、宏观经济走势、政治局势等对
黄金价格影响较大外，一个相对容易被投资者把握的因素就是美元指数
国际上，
黄金一直以美元计价。美元对黄
金价格的影响主要体现在两方面，一是美元作为国际
黄金市场上的标价货币，与黄金价格呈负相关关系，即假设黄金本身价值没有变动，美元下跌，此时黄金在价格上就表现为上涨；另一个方面，黄金作为美元资产的替代投资工具，当美元走势强劲时，投资美元升值获利的机会增大，投资者自然会追逐美元；相反，当美元走势疲软时，投资者又会趋向于投资黄金，黄金价格就强劲。
因此，国内外普遍认为，国际黄金价格与美元指数成负相关关系，即美元指数上涨，国际黄金价格下跌；美元指数下跌，国际黄金价格上涨。既然如此，美元指数与沪市黄金价格之间具体是怎样的负相关关系，投资者又该怎样运用这种关系呢？
何谓美元指数
美元指数通常用来分析美元走势，是综合反映美元在国际
外汇市场中汇率变动情况的指标，该指标用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过比较计算美元与所选定的一揽子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接地反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数（USDX）是参照1973年3月6种货币对美元汇率变化的几何平均加权值来计算的。以100.00为基准来衡量其价值，105.50的报价是指从1973年3月以来，其价值上升了5.50%。1973年3月被选作参照点是因为当时是国际
外汇市场转折的历史性时刻。从1973年起，世界主要贸易国开始允许本国货币自由地与另一国货币进行浮动报价。如今的美元指数在1999年1月1日欧元推出后进行了调整，是通过平均加权美元与欧元等6种国际主要外汇的汇率得出的。
一般而言，如果美元指数下跌，表明美元对其他主要货币贬值；相反，美元指数上涨，则说明美元对其他主要货币升值。美元指数中使用的外币和权重与美国联邦储备局的美元交易加权指数一样。本文分析所使用的数据是美联储的美元指数数据。
沪市金价与美元指数负相关
上海
期货交易所黄金
期货价格走势主要跟随纽约商品
期货交易所（COMEX）
黄金期货价格运行。图1是沪市期金au0806合约与纽约期金06合约的价格走势对比关系图，从图中可以明显看出沪市期金价格跟随纽约期金的特点。
数据来源：北京中期期货经纪有限公司
图1 沪市期金与纽约期金合约价格走势对比关系
在图1中，如果剔除时差因素的影响，两者的价格波动走势将会非常接近。美元指数与沪市期金价格之间的关系是通过纽约期金这个传导中介而产生的，即沪市期金与美元指数之间通过外盘黄金这个媒介发生了关联。
图2是美元指数与沪市期金au0806合约价格走势对比图，图3是美元指数与国际黄金价格走势关系图，从中可以看出二者走势呈负相关走向的特点，与上面所讲述的原理一致。如果剔除时差影响，二者的反向走势会更明显。
数据来源：北京中期期货经纪有限公司
图2 美元指数与沪市期金au0806合约价格走势对比
数据来源：世界黄金协会 美联储 数据期间：1978年1月～2008年4月
图3 美元指数与国际黄金月价格走势的变动关系图
负相关下的黄金投资策略
通过把握美元指数与黄金价格之间的负相关关系，为判断黄金价格未来走势提供了非常重要的参考依据。从技术分析角度看，目前美元指数处于73.0000附近的技术反弹压力位置，后市将会呈现出震荡走势，因而国际黄金的未来价格也有望随之出现震荡
行情。其次，当美元指数突破阻力位上行时，就会对黄金价格形成压制 | 
