2007年第四季度增强的投资力度被期望持续到2008年，虽然 金价被推动到了一个新的历史记录，但目前游戏却有结束的可能。

　　今天GFMS发布了2008年的 黄金年鉴，这是他们的第41版全球黄金市场年鉴，收录伦敦，多伦多以及约翰内斯堡的事件。以下详述了年鉴中的一些重点，这是由独立贵金属研究咨询机构主席菲利浦克兰在伦敦发布的。

　　黄金是否可以重新走强并再次突破高点是围绕这次年鉴发布的主题。正如克兰论述到,我们并不十分惊讶在最近几周市场出现了一次大力度的修正，因为前期金价上涨的速度看起来有些无法持续。然而，我们也不认为目前的停滞意味着牛市已经结束。毕竟在投资背后依然存在一些驱动因素--美元的弱势，银行内部结构-都继续影响着我们。但是要指出什么位置是最高点还是相当困难的-可能今年会成功达到1100美元但要上1200美元则可能需要更长的时间。

　　咨询机构对于"非正常的充裕"作出警告的部分原因在于他们关注到金矿开采和首饰业的需求间迅速拉开了一个距离，黄金主要的产源，在今年将有可能从100吨跳增至500吨左右，这使得该份报告预测，金价的长期均衡价格将有可能在600美元左右。

　　黄金年鉴列出在2007年间投资者和金商是如何相互博弈来决定金价的走势。投资被视作从去年9月启动牛市的主要煽动者，即资金流入到：ETF，被分配金属账户以及 期货市场。咨询机构认为，这些投资动机强调了其背后的一个驱动因素，即财富保值的目的，并且克兰普补充到："我们已经对银行遭到的重创恢复了信心，并且越来越多的疑问针对一般固定资产在面对美国经济衰退，以及抵御通货膨胀等问题时的作用。"报告中所强调的其他支持金价的因素包括美元走弱，利率下调，地缘政治摩擦以及原油价格上涨。

　　一个可能会让人感到惊讶的统计是来自GFMS对于西方投资的统计，其中暗示的净头寸，在去年大幅下降。投资减少的主要原因报告归咎于获利平仓以及对空头的止损，交易集中在柜台外交易市场，时间被确定为一季度中，特别是第二季度。克兰普补充到，"对于此的许多批评是金价在恢复到700美元附近时震荡了多次，例如六月份 债券市场危机以及呼吁央行出售的事件。"

　　咨询机构认为去年上半年金价温和回调而非剧烈下跌的主要原因是回应首饰业所产生的反弹。这可能是对许多发展中国家GDP的高速增长,本币升值且超前购买以期望获得货币走强带来回报所导致高价格的不以为然.远期市场可能出现的货币升值并结合其内在价格受到的压力是GFMS认为在现货市场上碎料供应减少的主要原因,即潜在的卖家囤货.同样明显的是大量这种松散的囤货现象在2006年四月到五月间价格没有什么起色时而变得有些动摇.

　　最后一个方面对金价产生实际影响的是黄金生产者对其之前套保头寸的处理,既由于金价上涨有些超出之前的预期并达到了一个历史水平.克兰普补充到,"这里时间是很重要的-大部分的处理发生在去年上半年,或者说是当投资者将其摆脱困境时使价格回落."金矿开采据说也同样对价格的上涨起到了推动作用,也许更多的是通过情绪的影响例如:罢工,安全问题已及今年所特有的由于能源短缺对南非产量的干扰.

　　然而,官方售金被视为金价消极因素的平衡手段,在年鉴中提到去年在销售方面净增30%,主要都是在签署中央银行售金协议框架内进行的"一般"性动作.在这里情绪也被视作重要因素，是由于纯粹售金所打压的价格有些可以看作是根据历史数据作出的正常反应，然而意想不到的西班牙售金行为和瑞士人在期货市场抛售的新闻着实打击了投资者的信心。克兰普在这里提到，"在这一年中可以明显地看见情绪的变化-经历了先前的摇摆后，投资者们已经将今年二月国际货币 基金组织可能售金的消息放置一边。

　　年鉴里的重要统